旺季来临 钢铁企稳回升

蛇年伊始，期钢市场冲高回落，迎来高位调整。期钢主力在逐渐换月移仓的同时，新主力合约1310从4298回落至3950附近，调整幅度约8%。此次价格的回落除受整体大宗商品市场氛围和国内宏观政策面对钢材市场的偏空影响外，更多是钢材市场自身期现价差的不合理引起的理性回归。

期价快速回落，期现价差回归

春节前，由于市场的良好预期，期钢市场疯狂上涨，1310合约较高上冲至4298，而现货市场却因成交量清淡拉涨相对乏力，上海市场三级螺纹钢HRB400价格始终在3750—3900元/吨运行，期现价差较高时候达到505元/吨，创下了螺纹钢期货上市以来的新高。自期钢上市来，期现价差有85%的时间是在-250—250元/吨间波动，505元/吨基本上是两倍于正常价差区间的上沿，属于不合理价差，回归就成为了必然。春节过后，现货市场受制于北方气温较低和假期工地尚未开工等因素的影响，涨幅受限，期现价差的理性回归只能通过期钢价格的快速回落来完成。因此，春节过后，螺纹钢期货价格快速回落成为必然。

2013年，随着城镇化重新成为经济增长的主线，房地产建设的支撑力量依然较强。此外，年初铁路基建投资季节性回落，但同比增幅相当惊人。1月铁路固定资产投资完成 209.94亿元，同比增加87.11亿元，同比增幅高达70.9%，其中基本建设投资141.75亿元，同比增加54.43亿元，同比增幅62.3%。从以往的经验看，铁道部一季度固定资产投资与基本建设投资都是全年的较低值，今年仍将延续这一特征，后期缓慢回升仍是大概率事件。

供给增加，制约钢价上涨空间

中钢协预估，2013年1月份，国内粗钢产量为5930万吨，同比增长4.6%;1月份国内粗钢日均产量191.43万吨，较2012年12月份预估的189.82万吨增长0.8%。而2月上、中旬全国粗钢日均产量预估分别为198.89万吨和200.61万吨，达到了历史次新高水平。一般情况下，年底第四季度，钢厂产量会出现下降，年后开春，受季节性因素影响，年初钢厂一般都会冲产量，同时年初3—5月份是传统旺季，钢厂对需求的强烈预期会带动产量走高，这是近期产量强劲回升的重要原因。目前来看，这两个影响因素并未发生改变，因此钢厂产量继续走高的概率较大。

综合以上因素，经过前两周的调整，螺纹钢期现价差已经回归合理区间。后期随着传统旺季的到来，螺纹钢下游需求将呈现回暖的趋势，这有助于进一步增强市场向好的预期，对钢价形成一定的利好。然而，高产量将抑制钢价上涨的空间。因此，钢价或先调整后反弹，呈现先抑后扬的走势。

本文转载自沧州市鑫宜达钢管集团股份有限公司：hbxinyida



相关建材词条解释：

价差

买卖价差(Bid-Ask Spread)： 买价（Bid）、卖价（Ask）之间的差异；用于衡量市场流动性。在正常情况下，价差越小，流动性越高。比如：1.3460-1.3450=10points(pts)。标准银行价差为5-10个点。价差（Spread）：使用 建仓时，价格高的合约价格减去价格较低的合约价格。（所以在期货建仓时价差一定是正数，平仓时，价差可正可负）

产量

throughput又称通过量。一个化工设备单位时间内通过的物料体积或重量。称为产量就是设备的处理能力。计算产量有不同的标准。有的以原料为依据，有的以产品为依据。例如处理能力为100万吨的催化裂化装置，是指每年处理原料为100万吨的装置；又如30万吨乙烯装置则指的是每年能生产30万吨的乙烯的裂解装置。